Akcje Appian, ZoomInfo i Salesforce mocno spadają po decyzji Fed i rewizji prognoz stóp

Po decyzji Rezerwy Federalnej kursy wielu spółek software’owych wyraźnie osłabiły się w popołudniowym notowaniu. Fed utrzymał swą bazową stopę procentową w przedziale 3,5%–3,75%, pozostawiając ją bez zmian od czasu cięcia o trzy kwartały punktu dokonanego pod koniec 2025 roku.

Kluczowe okazało się jednak to, co znalazło się w tzw. dot plot, czyli wykresie pokazującym medianę prognoz członków FOMC. Mediana szacunków na koniec roku przesunęła się z 3,4% do 3,8%, co w praktyce usunęło oczekiwania na cięcie w 2026 roku i otworzyło możliwość podwyżki.

Rynek dyskontuje przyszłe zyski firm z branży oprogramowania na lata do przodu. Wyższe stopy wolne od ryzyka obniżają wartość bieżącą przyszłych przepływów pieniężnych, co zwykle uderza w wyceny spółek o długim horyzoncie prognoz. W tym czasie rentowność amerykańskich obligacji dwuletnich wzrosła o 11 pb do 4,161%.

Wśród spółek, które najmocniej odczuły ten ruch, znalazły się:

• Appian (NASDAQ:APPN) spadł o 3,6%
• ZoomInfo (NASDAQ:GTM) spadł o 3,6%
• Salesforce (NYSE:CRM) spadł o 3,7%

Zoomowanie na Salesforce (CRM)

Kurs Salesforce jest dość zmienny. W ostatnim roku akcje odnotowały 10 ruchów większych niż 5%, a dzisiejszy spadek sugeruje, że inwestorzy uznali tę informację za istotną, ale bez zmiany fundamentalnego postrzegania spółki.

Poprzedni wyraźniejszy ruch w notowaniach pojawił się około miesiąc temu, kiedy kurs wzrósł o 2,9%. Wtedy rynek zareagował na poprawę nastrojów, gdy rynki zmiękczały ocenę egzystencjalnego zagrożenia, jakie AI miała stanowić dla tradycyjnego oprogramowania.

Po okresie wyraźnego słabszego zachowania sektora—nazywanym „SaaS Rout of 2026”, kiedy spółki SaaS były wyceniane z dyskontem do S&P 500—obawy, że sztuczna inteligencja całkowicie zniszczy i zastąpi tradycyjnych dostawców Software-as-a-Service, zaczęły słabnąć.

Eksperci wskazywali, że te firmy mają przewagi, m.in. ugruntowane relacje z przedsiębiorstwami, duże zasoby własnych danych oraz głębokie wbudowanie w codzienne procesy użytkowników. Ich zdaniem AI nie wyprze takich rozwiązań z dnia na dzień, a zmiana perspektywy może wspierać ponowną wycenę całego segmentu—w momencie, gdy inwestorzy zaczynają zakładać, że SaaS może raczej integrować i wykorzystywać AI, niż być przez nią zastąpiony.

Na poziomie notowań Salesforce w skali roku jest niżej o 38,4%. Kurs wynosi 156,27 USD za akcję, czyli spółka handluje 42,9% poniżej swojego 52-tygodniowego maksimum z lipca 2025 na poziomie 273,65 USD. Inwestorzy, którzy pięć lat temu kupili akcje Salesforce za 1 000 USD, dziś widzieliby wartość portfela równą 639,34 USD.