Starbucks analizuje biznes w Japonii i sprzedaje udziały w Chinach — co to oznacza dla strategii międzynarodowej i bilansu

W czerwcu 2026 roku Starbucks wyznaczył Val Bauduin na głównego urzędnika ds. rachunkowości (principal accounting officer) i rozpoczął przegląd swojej działalności w Japonii. W ramach przeglądu spółka rozważa różne opcje, w tym możliwą sprzedaż udziałów lub ofertę publiczną (IPO) wycenianą na 400–500 mld jenów, czyli mniej więcej 2,48–3,10 mld USD.

Równocześnie Starbucks zakończył większościową sprzedaż udziałów w chińskim segmencie retail na rzecz Boyu Capital. Te działania, zestawione z mocnymi wynikami za drugi kwartał — z wyższą globalną sprzedażą porównywalną — oraz podniesieniem prognoz na cały rok, wskazują na wyraźną zmianę w podejściu do ekspansji poza USA i w strukturze finansowania.

Kluczowe znaczenie dla zmian w bilansie i zarządzaniu ryzykiem ma potencjalna monetyzacja biznesu w Japonii. W praktyce mogłoby to przesunąć Starbucks dalej w stronę „lżejszego” modelu własności za granicą, ograniczając zaangażowanie kapitałowe w segmenty prowadzone bezpośrednio przez spółkę. Taka zmiana może uwolnić środki na działania w USA — w tym na remonty i przebudowy (remodels), otwieranie mniejszych formatów lokali oraz inicjatywy cyfrowe, które spółka wiąże z realizacją programu „Back to Starbucks”.

Jednocześnie rynek uważnie patrzy na czynniki kosztowe. Starbucks zaznacza, że presja związana m.in. z rosnącymi kosztami pracy oraz kosztami renowacji pozostaje jednym z głównych ryzyk dla marż w najbliższym okresie. Nawet przy poprawiającym się obrazie spółki w wynikach kwartał do kwartału, utrzymanie się tych obciążeń może spowolnić powrót marż do oczekiwanych poziomów.

W perspektywie długoterminowej w narracji inwestycyjnej wskazuje się cele na 2028 rok: 45,5 mld USD przychodów oraz 4,6 mld USD zysku (earnings). Realizacja zakłada 7,5% średniorocznego wzrostu przychodów oraz wzrost zysku o 2,0 mld USD względem poziomu 2,6 mld USD.

Część bardziej optymistycznie nastawionych analityków zakładała, że Starbucks może podnieść zysk do około 5,6 mld USD do 2029 roku. Jednak przy utrzymaniu się wyższych kosztów pracy i obciążeń regulacyjnych tak korzystny scenariusz może różnić się od bazowych założeń.

Szacunki wartości godziwej (fair value) dla Starbucks w tym ujęciu są spójne z kursem rynkowym i wynoszą około 99,94. Na tym tle ryzyko, że przegląd Japonii i transakcja w Chinach nie przełożą się szybko na poprawę marż, może wpływać na to, jak inwestorzy będą wyceniać spółkę w kolejnych kwartałach.