Bitcoin rośnie do ponad 66 tys. dolarów po porozumieniu USA–Iran ws. zakończenia wojny na Bliskim Wschodzie

Bitcoin rośnie dziś mocno i wybija się na tle szerszego odbicia na rynku. Kurs znajduje się ponad 10% powyżej ostatnich minimów i dochodzi do okolic 66 tys. USD po doniesieniu o porozumieniu Stanów Zjednoczonych i Iranu w sprawie zakończenia wojny na Bliskim Wschodzie. Rynek reaguje na ten nagłówek, ponieważ uzgodnienia mają zostać podpisane w piątek.

Przy bliższym spojrzeniu widać jednak, że warunki nie wyglądają jak pełne, od razu wdrażane porozumienie pokojowe. Mówi się o historycznym układzie, ale w praktyce ma to formę 60-dniowego memorandum dotyczącego ustaleń i rozmów o kolejnych krokach. To raczej przedłużony rozejm niż zamknięcie konfliktu „na twardo” jak w klasycznych, wieloletnich traktatach. Mimo to giełdy zwykle reagują na każdą informację, która zmniejsza ryzyko.

Równolegle na rynku kryptowalut widać jeszcze jeden ważny wątek: zmiana podejścia instytucji i spółek skarbowych. Coraz częściej nie ograniczają się one do trzymania aktywów, tylko budują narzędzia finansowe, które pozwalają używać kryptowalut jako zabezpieczenia, podstawy dla produktów z ekspozycją na zysk czy komponentu tokenizowanych instrumentów. To widać na kilku przykładach.

Strategy kupiło 1 587 bitcoina za 100 mln USD, zwiększając rezerwę do 846 842 BTC. Spółka ponownie zwiększyła też amerykańską rezerwę gotówkową o kolejne 100 USD. Wcześniej podobne działania były widoczne tydzień temu: firma sprzedawała akcje, aby uzupełniać cash po domknięciu wcześniejszego zobowiązania typu convertible note i jednocześnie dokładać do portfela bitcoinów. W ostatnich tygodniach jednak nie zawsze dało się to robić dokładnie w ten sam sposób — co otworzyło dyskusję, czy w tle nie pojawia się efekt rozwodnienia.

Wątek techniczny komplikuje obraz wokół samego Strategy: akcje przez pewien czas notowały się blisko poziomów 94–96 i typowo w połowie miesiąca, na dacie byłego dywidendowego (wskazywanej jako 15 czerwca), wracały do parytetu w okolicach 100. W tym miesiącu mechanizm nie zadziałał jak zwykle, co sugeruje, że zmieniły się warunki rynkowe — bez automatycznego przesądzania o negatywnym scenariuszu.

Podobny kierunek widać w przypadku Bitmine. Firma dołożyła kolejne 136 mln USD w etherze po tym, jak wcześniej pozyskała 274 mln USD ze sprzedaży akcji uprzywilejowanych. Intrygujące jest też to, że w tle pojawia się plan uruchomienia instrumentu opartego na strukturach „skopiowanych” z Strategy — z oprocentowaniem na poziomie 9,5%, które ma zacząć być notowane na rynku jutro.

W Japonii Metaplanet realizuje z kolei przedsięwzięcie, które ma osadzić bitcoina w roli zaplecza pod produkty finansowe. Spółka kupiła firmę z sektora japońskich usług papierów wartościowych za 13 mln USD, aby uruchamiać produkty przynoszące zysk powiązane z bitcoinem. To element programu pod nazwą Project Nova, którego celem jest przekształcenie posiadanych 40 177 bitcoinów w fundament działalności opartej o produkty finansowe.

Metaplanet wiąże to z ekspozycją na rozwiązania typu obligacje powiązane z bitcoinem, tokenizowane papiery wartościowe i produkty yieldowe skierowane do japońskich detalistów. Zwraca się uwagę, że japońskie gospodarstwa domowe trzymają około 7–7,7 bln USD w niskooprocentowanych środkach pieniężnych. W środowisku wyjątkowo niskich stóp procentowych produkty oferujące wyższą rentowność mogłyby przyciągnąć znaczący popyt.

Całościowo widać więc ewolucję „playbooku” spółek skarbowych: zamiast czekać wyłącznie na powrót hossy i trzymać same aktywa, coraz częściej budują mechanizmy, dzięki którym kryptowaluta staje się częścią produktów oraz strumieni zysków.

Jednocześnie rynek kryptowalut pokazuje wyraźny rozjazd między aktywnością na giełdach spot a tempem wzrostu segmentów tokenizowanych instrumentów. Wolumen obrotu spot na rynku kryptowalut spadł do najniższego poziomu od 2,5 roku. Zestawiając to z tym, co dzieje się poza najbardziej „kasynowym” obszarem, widać, że tokenizowany segment rynku skarbowych instrumentów dłużnych urósł z ok. 750 mln USD do 14,6 mld USD.

Interpretacja tego zjawiska jest prosta: w okresie spadków i niepewności ludzie rzadziej intensywnie handlują samymi kryptowalutami, zwłaszcza gdy ceny poruszają się w szerokim przedziale bez wyraźnego trendu. W zamian rośnie zainteresowanie bardziej konserwatywnymi zastosowaniami technologii — takimi jak tokenizowane aktywa oparte o realne instrumenty finansowe, stabilne waluty czy produktowe „zamknięcie” aktywów w strukturach o większej przewidywalności.

Do tego dochodzi zmiana na blockchainowych „torach” obrotu: na platformach, gdzie wcześniej dominowała spekulacja na kryptowalutach, zaczyna się pojawiać możliwość handlu innych klas aktywów — w tym srebra, złota, ropy, a nawet aktywów powiązanych z SpaceX (przed IPO). To sprzyja przenoszeniu aktywności użytkowników z jednego, węższego koszyka do szerszego, bardziej mainstreamowego.

Na froncie regulacyjnym w centrum uwagi pojawia się temat tokenizacji i tego, jak łatwo nowe rozwiązania mogą zostać cofnięte w zależności od polityki i kolejnych kadencji regulatora. Podkreśla się, że nawet przy korzystnych decyzjach i tworzeniu ścieżek dla rynku, dopiero twarde akty prawne mogą ustabilizować reguły na dłużej.

Osobnym, szeroko komentowanym wątkiem jest też zgoda Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) na uruchomienie aktywnego ETF kryptowalutowego T. Rowe Price. Firma uzyskała zielone światło dla produktu o symbolu TKNZ, który może inwestować w do 15 aktywów z zakresu 5–15 — w zależności od przyjętej strategii. W tym koszyku mają pojawiać się również XRP oraz Dogecoin.

To oznacza, że instytucje dostają kolejne kanały do budowania portfeli emerytalnych z ekspozycją na krypto — a rynek, reagując na takie informacje, utrzymuje też podwyższoną wrażliwość na newsy polityczno-regulacyjne. W efekcie dziś łączą się dwie siły: geopolityczne odprężenie, które wywindowało nastroje, oraz dalsze przestawianie finansów pod aktywa tokenizowane i wielomilionowe (a czasem wielomiliardowe) rezerwy kryptowalutowe.