SpaceX wyprzedził Palantira: rekordowo wysokie wskaźniki wyceny w megacap tech

SpaceX (SPCX) przejął prowadzenie wśród megacap tech pod względem poziomu mnożników wyceny. Po zrealizowanym debiucie na rynku publicznym spółka notowana jest na 110-krotnym trailing price-to-sales (cena do sprzedaży za ostatnie 12 miesięcy). Dla porównania Palantir (PLTR) ma 63x, a dotąd to właśnie on uchodził za jeden z najdrożej wycenianych podmiotów w tej kategorii.

Dla szerszego tła optymizmu inwestorów wskaźnik cena/sprzedaż dla S&P 500 (^GSPC) wynosi 3,5x. Nvidia (NVDA), często postrzegana jako sztandarowy „AI darling”, handluje na poziomie ok. 20x.

Wskaźnik price-to-sales to miara wyceny liczona jako stosunek kapitalizacji rynkowej (lub ceny akcji) do łącznych przychodów spółki. Pokazuje, ile inwestorzy płacą za każdą jednostkę sprzedaży.

Zwyczajowo przyjmuje się, że price-to-sales poniżej 2 bywa uznawany za bardziej atrakcyjny poziom lub sygnał potencjalnego niedowartościowania. W praktyce jednak mnożnik mocno zależy od branży: spółki nastawione na szybki wzrost, szczególnie w obszarze technologii i oprogramowania, często notowane są na wyższych wielokrotnościach, czasem w przedziale 5x–10x lub więcej, ponieważ rynek dyskontuje silne tempo wzrostu w przyszłości.

Dodatkowo SpaceX wyceniany jest na poziomie ok. 2x wyższym od Palantira w relacji do price-to-book (cena do wartości księgowej, czyli stosunek wyceny rynkowej do kapitału własnego).

Debiut i wycena ustalona w ofercie

SpaceX oficjalnie wycenił akcje na 135 USD w dniu 11 czerwca, oferując 555,6 mln akcji. Tak ustalona wycena dawała spółce wartość 1,78 bln USD.

Historyczny debiut SpaceX na Nasdaq nastąpił 12 czerwca. W trakcie pierwszego notowania kurs otworzył się w okolicach 150 USD za akcję około południa. Wysoki popyt ze strony inwestorów instytucjonalnych i detalicznych sprawił, że notowania systematycznie rosły w trakcie sesji, a spółka zakończyła pierwszy dzień na poziomie 160,95 USD.

Tym samym notowania zanotowały skok o 19,2% względem ceny z oferty, co momentalnie podbiło kapitalizację rynkową do 2,1 bln USD, według danych Yahoo Finance AlphaSpace.

W poniedziałek akcje wzrosły kolejne 8%, do 173,80 USD.

Co to oznacza dla oczekiwań rynku

Na obecnych poziomach price-to-sales rynek zakłada, że w kolejnych latach Elon Musk zrealizuje założenia dotyczące rozwoju firmy. Chodzi m.in. o zwiększanie sprzedaży w Starlink, rozwijanie działalności związanej z misjami na Marsie oraz zdobywanie większych udziałów w kontraktach rządowych.

Wczesny inwestor w SpaceX, Ron Baron, w weekend mówił, że spółka może w kolejnych latach osiągnąć wartość „10 bln, 20 bln albo 30 bln USD”.