Japonia zobowiązuje się do 25 mld USD na SMR NuScale — ryzyko i potencjał spółki wracają na pierwszy plan

Japonia zobowiązała się przeznaczyć do 25 mld USD na NuScale Power oraz inne projekty SMR prowadzane przez amerykańskie firmy. Główny akcent porozumienia jest położony na rozwijanie w USA łańcucha dostaw dla technologii SMR oraz na wsparcie globalnego wdrażania reaktorów NuScale.

To jedno z największych, jak dotąd, międzynarodowych zobowiązań dotyczących technologii SMR opracowanej przez amerykański ekosystem. Dla inwestorów oznacza to nie tylko potencjalne zainteresowanie polityczno-technologiczne, lecz przede wszystkim pytanie, jak szybko takie wsparcie przełoży się na konkretne kontrakty, moce produkcyjne oraz bardziej przewidywalne przychody w całym segmencie SMR.

Na giełdzie NuScale Power (NYSE:SMR) plasuje się na skrzyżowaniu dwóch megatrendów: rosnącego zapotrzebowania na energię oraz rozbudowy infrastruktury pod systemy związane ze sztuczną inteligencją i centrami danych. Kurs spółki reagował jednak silnie na zmienność nastrojów. Ostatnio akcje zamknęły się na poziomie 9,89 USD i są obecnie o 39,4% niżej od początku roku (YTD) oraz o 74,5% w ujęciu rocznym. Jednocześnie przez ostatnie trzy lata papier jest nadal wyżej o 21,1%.

W praktyce to zestawienie pokazuje, że rynek raz wyceniał NuScale bardziej optymistycznie, a w ostatnim czasie mocno obniżał oczekiwania — gdy inwestorzy zaczęli bardziej ważyć ryzyka technologiczne, regulacyjne oraz finansowania projektów.

Kluczowe dla oceny znaczenia japońskiego wsparcia jest to, że porozumienie ma zostać powiązane z wdrożeniami konkretnych projektów i rozwijaniem łańcucha dostaw, a nie wyłącznie z ogólnym „nagłówkowym” zaangażowaniem kapitałowym. Dla akcjonariuszy śledzenie tego przełożenia na wyniki będzie odbywało się m.in. poprzez zapowiedzi kolejnych projektów, poziom portfela zamówień oraz informacje o rozbudowie produkcji i dostaw.

W krótkim okresie kurs również pozostaje pod presją: akcje spółki są o 17,3% niższe w ciągu ostatnich 30 dni, nawet mimo pojawienia się informacji z Japonii.

Na poziomie wyceny rynek zestawia kurs z oczekiwaniami analityków: przy 9,89 USD akcje handlują ok. 36% poniżej wyznaczonego celu analitycznego 15,36 USD. Zakres tych celów mieści się między 7 a 25 USD. Jednocześnie obecnie nie dysponuje się danymi umożliwiającymi jednoznaczną ocenę wartości godziwej w oparciu o model DCF (zdyskontowane przepływy pieniężne), dlatego kierunkowa ocena wyceny jest utrudniona.

Inwestorzy muszą także brać pod uwagę kondycję finansową: NuScale Power pozostaje spółką generującą straty i według prognoz nie ma osiągnąć zyskowności w horyzoncie trzech lat. To oznacza, że kwestia finansowania, ryzyko rozwodnienia akcji oraz możliwość dalszych wahań notowań pozostają istotnymi elementami oceny sytuacji.