SpaceX zakończył IPO. Oto kluczowe terminy, które inwestorzy powinni śledzić przez najbliższe 180 dni

SpaceX (NASDAQ: SPCX) zakończył pierwszą ofertę publiczną akcji. Po uruchomieniu przez oferujących tzw. greenshoe spółka mogła sprzedać dodatkowe walory, dzięki czemu pozyskane finansowanie wyniosło niemal 86 mld USD.

IPO zamknęło etap podbijania wyceny — jeszcze przed wejściem na giełdę pojawiały się wątpliwości, czy firma zdoła zebrać tak duże środki przy początkowej wycenie 1,77 bln USD. W połowie czerwca SpaceX przekroczył też poziom 2,5 bln USD kapitalizacji rynkowej (stan na 15 czerwca).

W najbliższych 180 dniach inwestorzy będą zwracać uwagę na dwa czynniki, które mocno oddziałują na podaż i popyt akcji: kolejne dodawania spółki do indeksów oraz stopniowe wygaszanie lock-upów (czyli ograniczeń dotyczących wcześniejszej sprzedaży akcji przez osoby z wewnątrz).

SpaceX wkrótce trafi do wielu indeksów Jednym z istotnych efektów IPO ma być szybkie włączenie spółki do dużej liczby indeksów giełdowych. Gdy indeks dodaje nową spółkę, fundusze indeksowe i ETF-y mają obowiązek kupić walory, co zwiększa popyt.

Poza szerokim benchmarkiem S&P 500 — do którego SpaceX nie ma zostać dopuszczony przez okres roku — akcje spółki oczekiwano dołączenia do większości kluczowych amerykańskich indeksów w ciągu pierwszych trzech tygodni notowań.

Jeszcze przed formalnym wejściem do indeksów rynek może dostać dodatkową płynność za sprawą instrumentów pochodnych: opcje na akcje SpaceX oraz lewarowane ETF-y mają zacząć działać 16 czerwca. Opcje dają inwestorom możliwość zakładania się o przyszłą cenę waloru na konkretną datę, a lewarowane ETF-y zwiększają ekspozycję na ruch kursu (zyski i straty bywają wówczas „wzmocnione”).

Daty, kiedy SpaceX ma zostać włączony do wybranych indeksów:

• 18 czerwca: CRSP U.S. Large Cap Index oraz S&P Total Market index
• 26 czerwca: Russell oraz MSCI
• 6 lipca: Nasdaq-100

Wygasanie lock-upów — więcej podaży akcji w czasie Równolegle do potencjalnie pozytywnych efektów indeksowych, pojawi się czynnik ograniczający kurs — wygasanie postanowień lock-up. Takie zapisy określają, kiedy pracownicy i członkowie kierownictwa, którzy wcześniej posiadali akcje spółki, mogą zacząć je sprzedawać.

SpaceX zastosował przy tym rozwiązanie „schodkowe”, z kilkoma etapami uwalniania akcji.

Pierwszy ważny moment ma nadejść tuż po publikacji wyników kwartalnych za trzy miesiące zakończone 30 czerwca. Dokładna data jeszcze nie została wskazana, ale oczekuje się publikacji pod koniec lipca lub na początku sierpnia.

Zasady dla kwalifikujących się insiderów przewidują:

• możliwość sprzedaży 20% posiadanych akcji od drugiego pełnego dnia handlowego po publikacji wyników,
• jeśli kurs akcji będzie wyżej niż 175,50 USD (czyli 30% powyżej ceny z IPO), insiderzy mogą sprzedać dodatkowe 10%.

Kolejne odblokowania sprzedaży mają obejmować jeszcze 7% akcji w następujących terminach:

• 21 sierpnia (70 dni po IPO)
• 10 września (90 dni po IPO)
• 25 września (105 dni po IPO)
• 10 października (120 dni po IPO)
• 25 października (135 dni po IPO)

Ostatnia część akcji insiderów ma zostać odblokowana 180 dni po IPO, które zaplanowano na 9 grudnia.

Dlaczego te daty będą kluczowe W praktyce to zestawienie terminów włączeń do indeksów oraz wygaszania lock-upów sprawia, że rynek może być szczególnie wrażliwy na zmiany popytu i podaży w krótkich odstępach czasu. Jedne wydarzenia mogą generować „wymuszony” popyt z tytułu indeksowych zakupów, a inne zwiększać podaż wraz z kolejnymi transzami sprzedaży akcji przez osoby z firmy.