Lennar (LEN) poprawia marże w II kwartale i raportuje silną aktywność zamówieniową

Lennar Corporation (NYSE:LEN) przedstawił wyniki za II kwartał 2026 r. podczas zwołanej na 12 czerwca konferencji. Executive Chairman, CEO i President Stuart Miller poinformował, że w kwartale spółka dostarczyła 20 519 domów, lokując się blisko środka przedziału prognozowanego przez firmę.

Jednocześnie Lennar odnotował 21 749 nowych zamówień, co — według szefa spółki — plasuje aktywność blisko górnej granicy oczekiwań.

Miller zwrócił uwagę na poprawę rentowności. Marża brutto wzrosła sekwencyjnie do 15,6%. W rozmowie o bieżących warunkach rynkowych podkreślił też spadek zachęt sprzedażowych, wskazując, że jest to zachęcający sygnał.

W II kwartale wskaźnik zachęt w dostarczonych domach obniżył się do 12,9% wobec 14,1% w I kwartale oraz 14,5% w IV kwartale 2025 r. Miller określił to jako pierwszą istotną redukcję poziomu zachęt i zasugerował, że może to zapoczątkować trwały kierunek spadkowy.

Przed publikacją raportu BofA zrewidował rekomendację dla LEN. Analityk Rafe Jadrosich obniżył rekomendację cenową dla spółki do 84 USD z 88 USD, podtrzymując ocenę Underperform (wynik gorszy od rynku). Zmiana została wprowadzona 11 czerwca, na dzień przed planowanym fiskalnym raportem za II kwartał.

W notatce zapowiadającej wyniki analityk wskazał, że spodziewa się rezultatów zasadniczo zgodnych z oczekiwaniami oraz relatywnie płaskiej sekwencyjnej dynamiki marży brutto w III kwartale. Jednocześnie zwrócił uwagę na ryzyko w dół dla prognozy dostaw na cały rok oraz dla konsensusu marży brutto w IV kwartale, jeśli spółka będzie musiała ponownie podnosić zachęty, aby utrzymać wolumen dostaw.

W ślad za ostrożniejszym spojrzeniem na marże BofA obniżył szacunki zysku na akcję (EPS) dla 2026 r. i 2027 r. o 2% oraz 11% odpowiednio.

Lennar to deweloper mieszkaniowy, a także podmiot udzielający pożyczek hipotecznych na cele mieszkaniowe i komercyjne. Spółka działa też w obszarze ubezpieczeń tytułu oraz usług zamknięcia transakcji, a ponadto rozwija wielorodzinne nieruchomości pod wynajem.