Niemcy odrzucają ofertę wymiany akcji UniCredit na udziały w Commerzbank

Niemieckie władze federalne odrzuciły propozycję UniCredit, zakładającą wymianę akcji na udział w Commerzbank. Tym samym podtrzymano sprzeciw wobec jakiejkolwiek transakcji łączącej oba banki.

Decyzję podjęło międzyresortowe gremium sterujące Financial Market Stabilisation Fund (funduszem odpowiedzialnym za kluczowe decyzje dotyczące wsparcia dla rynku finansowego).

Rząd uznał, że nie da się zaakceptować oferty ze względów finansowych, ponieważ nie zapewniała ona Commerzbank wystarczającej premii w stosunku do bieżącej ceny akcji banku.

Władze ponownie podkreśliły, że opowiadają się za utrzymaniem Commerzbank jako samodzielnej instytucji. Skrytykowały jednocześnie podejście UniCredit.

Jak wskazano, Commerzbank pozostaje istotny dla finansowania działalności gospodarczej w Niemczech, szczególnie w segmencie średnich firm. Bank jest też postrzegany jako ważny pracodawca oraz kluczowy element sektora finansowego we Frankfurcie.

Niemcy posiadają 12% Commerzbank. Udział ten jest konsekwencją sytuacji z 2008 roku i przeprowadzanych wtedy działań stabilizacyjnych. Państwo od lat opierało się staraniom UniCredit, by doprowadzić do połączenia banków.

Choć UniCredit może nadal dążyć do przejęcia kontroli nad Commerzbank, niemiecki pakiet akcji daje rządowi prawo do reprezentacji w radzie nadzorczej banku. To właśnie rada nadzorcza odpowiada za powoływanie zarządu i nadzór nad kierunkiem działalności.

Decyzja władz zapadła po tym, jak do prokuratury trafiło niedawno zawiadomienie o podejrzeniu popełnienia przestępstwa złożone przez radę pracowników Commerzbank. Ciało pracownicze poinformowało, że zamierza wnieść skargę przeciwko nieujawnionym osobom, argumentując to obawami dotyczącymi zakupu akcji Commerzbank przez UniCredit po cenie poniżej wartości rynkowej.

UniCredit poinformował, że jest świadomy sprawy, a reakcja prokuratury pozostaje — jak to ujęto — „zgodna z procedurami w przypadku tego typu skarg”.

Wcześniej w tym miesiącu Commerzbank podnosił też wątpliwości, czy rosnąca liczba akcji składanych w ofercie UniCredit faktycznie odzwierciedla szerokie poparcie inwestorów. Bank wskazywał na dane akcjonariuszy, z których wynikało, że — jak podano — „nie zidentyfikowano ani jednego inwestora instytucjonalnego”, który złożyłby akcje do oferty. Dodano, że „zasadnym założeniem” jest, iż akcje złożone do oferty pochodzą prawie wyłącznie z banków oraz podmiotów powiązanych z UniCredit.

W oświadczeniu opublikowanym 15 czerwca 2026 roku włoski bank stwierdził, że „wszystkie ujawnienia dokonane przez UniCredit były w pełni zgodne z wymogami niemieckiej ustawy o obrocie papierami wartościowymi oraz niemieckiej ustawy o przejęciach”, a także że „prowadzono je w ramach ciągłego, przejrzystego dialogu z BaFin”.

Oferta jest otwarta od początku maja i potrwa do 16 czerwca, choć przepisy dotyczące przejęć mogą skutkować przedłużeniem terminu.