Wall Street: analitycy uznają Dell Technologies za dobry wybór. Czy rzeczywiście?

Obecnie wielu inwestorów sięga po rekomendacje analityków z Wall Street, zanim podejmie decyzję: kupić, sprzedać lub wstrzymać się z zakupem akcji. Często zmiany ocen rozsyłanych przez domy maklerskie wpływają na kurs, ale w praktyce warto zastanowić się, na ile takie rekomendacje rzeczywiście pomagają wybierać spółki z największym potencjałem wzrostu.

Dell Technologies ma obecnie średnią rekomendację maklerską (ABR) na poziomie 1,64 w skali od 1 do 5, gdzie 1 oznacza „Strong Buy”, a 5 „Strong Sell”. Taki poziom ABR odpowiada mniej więcej przedziałowi pomiędzy „Strong Buy” i „Buy”. Na ABR składają się rekomendacje 25 firm: 16 to „Strong Buy”, a 2 to „Buy”. Łącznie „Strong Buy” stanowi 64% wszystkich ocen, a „Buy” 8%.

Mimo że ABR sugeruje scenariusz zakupowy, podejmowanie decyzji wyłącznie na tej podstawie może być ryzykowne. Badania pokazują, że rekomendacje domów maklerskich mają ograniczoną skuteczność — często nie wskazują dobrze kierunku, w jakim realnie może podążyć kurs.

Powodem bywa konflikt interesów: firmy maklerskie, które obejmują daną spółkę badaniami, mogą przekładać wyniki swojej pracy na bardziej pozytywne oceny niż wynikałoby z obiektywnej oceny sytuacji. W praktyce widać to w relacji ocen — dla każdej rekomendacji „Strong Sell” przypadają zwykle pięć „Strong Buy”. Taka asymetria sprawia, że rekomendacje nie muszą odzwierciedlać tego, gdzie naprawdę może zmierzać cena akcji.

Dlatego najrozsądniejsze wykorzystanie tego typu danych może sprowadzać się do weryfikacji własnych analiz, a nie do zastępowania ich. W tym kontekście jako alternatywę wskazuje się narzędzie Zacks Rank — z pięciostopniową skalą od Zacks Rank #1 („Strong Buy”) do Zacks Rank #5 („Strong Sell”). Zwraca się uwagę na to, że Zacks Rank ma być skorelowany z krótkoterminowymi ruchami cen, ponieważ bazuje na zmianach prognoz zysków.

Kluczowa różnica między ABR a Zacks Rank polega na tym, z czego wynikają ich wyliczenia. ABR opiera się wyłącznie na rekomendacjach analityków i zwykle jest prezentowany w postaci liczby dziesiętnej (np. 1,28). Zacks Rank to natomiast model ilościowy, który wykorzystuje rewizje prognoz zysków — dlatego jest przedstawiany jako całkowita ocena w przedziale od 1 do 5.

Istotne jest również „świeżość” danych. ABR nie zawsze musi odzwierciedlać bieżące nastawienie rynku w chwili, gdy patrzysz na wynik. Z kolei w Zacks Rank szybciej widać zmiany, ponieważ narzędzie reaguje na rewizje prognoz zysków, aktualizowane przez analityków w związku ze zmieniającymi się warunkami działalności spółki.

Czy Dell Technologies to dobry wybór? W analizie skupiono się na rewizjach prognoz zysków. Zacks Consensus Estimate na bieżący rok wzrósł w ostatnim miesiącu o 48,3% do 18,66 USD.

Rośnie też optymizm analityków co do perspektyw zysków spółki — co przekłada się na wyższą zgodność środowiska analitycznego w zakresie rewizji EPS. Według tej logiki to może stanowić realny powód, dla którego kurs akcji mógłby w krótkim terminie wyraźnie zareagować.

W rezultacie w rankingu Zacks dla Dell Technologies pojawiła się ocena Zacks Rank #1 („Strong Buy”). W takim układzie ABR „equivalent” dla rekomendacji kupna może — jak argumentuje się w tej perspektywie — stanowić dodatkową wskazówkę dla inwestorów, ale nie zastępować oceny opartej o zmiany prognoz zysków.