Akcje Twilio, Atlassian i SoundHound AI spadają po rotacji inwestorów w kierunku spółek cyklicznych

Wiele akcji spadło po południu po tym, jak inwestorzy zaczęli rotować z liderów ostatniego rajdu — spółek o wycenach opartych na wieloletnich prognozach zysków — w stronę segmentów cyklicznych.

Dla wycen firm technologicznych kluczowe są założenia dotyczące przyszłych przepływów pieniężnych oraz stopy dyskontowej, na którą wpływają zarówno oczekiwania inflacyjne, jak i planowana przez Fed ścieżka stóp. Największą niespodzianką inflacyjną w trakcie sesji okazały się majowe dane o cenach importu: wzrosły one o 1,9% wobec prognozy 1,1%, a w ujęciu rocznym zwyżka wyniosła 6,7% — to najwyższy odczyt od sierpnia 2022 roku.

Dane utrudniły inwestorom ocenę, że porozumienie w sprawie Iranu rozwiązało problem inflacji bez „rys”. Widać było też ostrożniejsze pozycjonowanie przed pierwszym w tym tygodniu posiedzeniem Fed nowego przewodniczącego Kevina Warsha. Dodatkowo na rynek oddziałały informacje o zmianach w alokacjach funduszy: menedżerowie w ankiecie Bank of America obcięli ogólnie udział technologii w portfelach i wskazali „bańkę AI” jako drugie co do wielkości ryzyko ogonowe — tak uważa 28% respondentów.

Niepokój wzmacniała też zapowiedź SpaceX, że kupuje platformę do kodowania z wykorzystaniem AI Cursor za 60 mld USD. Transakcja wchłania jeden z najczęściej obserwowanych niezależnych narzędzi do rozwoju oprogramowania opartego o AI w większy, „mega-kapitałowy” projekt infrastrukturalny. W ocenie rynku oznacza to, że najbardziej wartościowe aktywa w obszarze oprogramowania AI są konsolidowane, zamiast pozostawać łatwo dostępne jako samodzielne platformy.

Wśród spadających wyróżniały się m.in. trzy spółki:

• Twilio (NYSE: TWLO) spadło o 4,1%.
• Atlassian (NASDAQ: TEAM) spadł o 4,5%.
• SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) spadło o 5%.

SoundHound AI: rynek reaguje, ale nie zmienia głównego obrazu

Akcje SoundHound AI cechują się bardzo dużą zmiennością — w ostatnim roku odnotowały 62 ruchy większe niż 5%. Dzisiejsza przecena sugeruje, że rynek uznał informację za istotną, ale nie na tyle silną, by trwale zmienić sposób postrzegania działalności spółki.

Ostatnio duży ruch kursu miał miejsce 11 dni temu: akcje zniżkowały o 7,4% po tym, jak mocniejszy od oczekiwań raport o zatrudnieniu wskazał, że Fed może utrzymać stopy na wyższym poziomie „na dłużej”. W tej samej logice rynkowej dzisiejsze dane makro podbiły oczekiwania na pozostawienie kosztu pieniądza na relatywnie restrykcyjnym kursie.

Amerykańska gospodarka dodała w maju 172 000 miejsc pracy w sektorze pozarolniczym, wyraźnie przekraczając prognozy ekonomistów — ok. 85 000. Stopa bezrobocia pozostała bez zmian na poziomie 4,3%. Taki obraz rynku pracy zmniejsza obawy o spowolnienie gospodarcze, ale jednocześnie ogranicza prawdopodobieństwo szybkich obniżek stóp procentowych.

Utrzymujący się dłużej scenariusz „wysokich stóp” może ciążyć sektorom nastawionym na wzrost, bo wyższa stopa procentowa obniża bieżącą wartość przyszłych zysków. W rezultacie inwestorzy skorygowali oczekiwania w kierunku wariantu „wyżej na dłużej”.

Wyniki notowań SoundHound AI pokazują skalę przeceny: spółka jest niżej o 33,7% od początku roku, a kurs wynosi 7,03 USD. Akcje znajdują się też 67,2% poniżej 52-tygodniowego maksimum na poziomie 21,40 USD z października 2025 roku. Gdyby ktoś kupił na IPO spółki warte 1 000 USD akcje w kwietniu 2022 roku, dziś jego pozycja byłaby warta 936,67 USD.