TTM Technologies, Rogers i Zebra rosną po spadku rentowności obligacji i zapowiedzi wznowienia ruchu przez Cieśninę Hormuz

Po południu na giełdzie wyraźnie podskoczyły kursy wielu spółek. Sygnałem do wzrostów był spadek dochodowości amerykańskich obligacji po ogłoszeniu przez administrację Donalda Trumpa nowego porozumienia pokojowego, które ma doprowadzić do ponownego otwarcia Cieśniny Hormuz.

Tego typu firmy zarabiają głównie wtedy, gdy klienci decydują się na konkretne projekty. Takie decyzje opierają się na dwóch filarach: przewidywalnym otoczeniu makro i możliwych do zaakceptowania kosztach finansowania. W warunkach, gdy CFO ograniczali uznaniowe wydatki i wstrzymywali się z decyzjami do czasu większej jasności, rynek traktował to jako obszar, który pozostawał w tyle. Teraz wygląda na to, że czekanie dobiega końca.

Rentowność 10-letnich amerykańskich Treasuries spadła do najniższego poziomu od połowy maja, gdy osłabły obawy o inflację. Dla spółek usługowych, których wyniki zależą bardziej od aktywności przedsiębiorstw niż od konsumpcji, oznacza to często szybsze odbicie zamówień i zleceń, zanim szersze dane makro w pełni potwierdzą poprawę.

Wśród wyróżniających się wzrostów znalazły się m.in. następujące spółki:

• TTM Technologies (NASDAQ: TTMI) zyskał 5,8%
• Rogers (NYSE: ROG) wzrósł 4,1%
• Zebra (NASDAQ: ZBRA) podniosła się 4,6%

TTM Technologies (TTMI) — dlaczego kurs reaguje

Akcje TTM Technologies charakteryzują się dużą zmiennością: w ostatnich 12 miesiącach odnotowały 60 ruchów przekraczających 5%. Dzisiejsza zwyżka sugeruje, że rynek uznał wiadomość za istotną, ale bez bezpośredniego przełomu w postrzeganiu działalności spółki.

Przed tą reakcją na giełdzie pojawił się podobny, większy ruch. Trzy dni wcześniej kurs wzrósł o 4,3% po informacji, że perspektywa amerykańsko-irańskiego porozumienia pokojowego zbiła geopolityczną premię ryzyka, która przez miesiące zamrażała decyzje firm w sprawie wydatków. To właśnie ta premia ryzyka była kluczowym czynnikiem, na którym zarabiają firmy z obszaru rekrutacji, doradztwa i usług profesjonalnych.

Mechanizm poprawy nie działa przez ceny surowców, tylko przez budżety klientów. Wzrost inflacji napędzany napięciami wojennymi doprowadził rentowność 10-letnich obligacji do poziomów, przy których rynek wyceniał ponad 50% szans na podwyżki stóp. To zacieśniło warunki kredytowe potrzebne klientom do inwestowania w usługi outsourcingowe i ekspansję zatrudnienia.

Spadek rentowności i obcięcie do 36% prawdopodobieństwa kolejnych podwyżek stóp bezpośrednio łagodzą te ograniczenia. Najszybciej ten schemat miał odzwierciedlenie w wynikach Russell 2000, który rósł najmocniej ze wszystkich głównych indeksów. W skrócie: spółki usług biznesowych dla małych i średnich firm są najbardziej wrażliwe na stopy procentowe, najbardziej skoncentrowane krajowo i najbardziej zależne od gotowości klientów do podejmowania nowych zleceń.

Szybki wzrost wartości TTM Technologies

TTM Technologies jest na plusie o 191% od początku roku. Kurs wynosi 205,49 USD za akcję, a spółka ustanowiła nowy rekord w ujęciu 52 tygodni. Inwestor, który 5 lat temu wydał na akcje TTM Technologies 1 000 USD, dziś miałby wartość portfela 13 736 USD.